1、铜的生产链
首先将铜的原矿石通过采选,把矿的含量从原来的百分之几或千分之几提升至20%-30%,作为铜精矿。这个过程就是通过研磨等方法将大石头变小,把大石头中的有用成分通过物理或者化学方法分离出来。然后利用火来溶解矿石。在现代工艺中,铜精矿在密闭的炉子里进行熔炼。产出的熔化物进入新的转炉变成含铜量更高的粗铜(含铜量为98.5%),然后再进入反射炉“锤炼”铸造为一块块含铜99.5%的板子,这种板被称为阳极板。把铸成的阳极板放在电解槽中,进行我们熟知的氧化还原反应,带电的铜离子聚集至阴极生成铜板。区别于之前铸造的阳极板,含量99.95%的红色板被称为阴极铜。阴极铜便是加工企业的主要原材料。最后,加工工厂将阴极铜加工成线材、管材、板带材等半成品,由下游的加工企业对半成品进行进一步加工,制成社会各领域的必需品。
铜冶金技术的发展经历了漫长的过程,至今仍以火法冶炼为主,其产量约占世界铜产量的85%。除了通过火烧来让金属铜诞生,用“水”让矿石变成铜板的工艺也在逐步发展,这种工艺被称为湿法冶炼。最早的湿法铜冶炼厂源于中国,古称“胆水浸铜法”。湿法冶炼工艺主要是通过溶剂浸出铜矿石或者精矿,而后从浸液中提取铜,设备更简单,但是杂质含量较高,湿法冶炼产量在总产量中的占比不足15%。
铜矿经过冶炼之后形成金属铜,具有非常良好的延展性、导热性与导电性。因此这位带电的“红肤美人”——金属铜最大的用途在于电力行业,比如常见的变压器、电线、输电用电缆等;在电子通信行业的电子元件、集成电路、通讯用电缆等。在建筑领域金属铜主要用作生产管道、房屋装饰品;家电行业也离不开铜,冰箱、空调、洗衣机等电器都需要铜。

2、铜博士
“铜博士”这个称呼源于铜价对于宏观经济的敏感性。由于铜的广泛用途,需求覆盖多个领域,当宏观经济整体向好时,旺盛的需求将带动铜价上涨,而宏观经济政策及预期也通过各种消息渠道影响铜价,任何风吹草动似乎都可以快速地从铜价上反映出来。在六大基本金属中,铜与宏观经济的联系最为紧密。

3、铜精矿进出口
世界上主要的铜出口国有智利、秘鲁、澳大利亚、加拿大和蒙古国。智利作为世界上储量最大的铜资源国,其铜储量占全球储量的20%以上,其同时也是全球最大的铜精矿出口国,2018年共出口铜精矿290.7万吨,呈现逐年增长趋势,占全球出口铜精矿的33.5%。2018年秘鲁铜精矿出口量达208.5万吨,占全球的24%。凭借铜矿资源优势,长期以来智利、秘鲁的铜精矿出口量占据全球的前两名,超过一半以上。
世界上主要的铜进口国有中国、日本、西班牙、韩国和德国,前五大进口国占全球铜进口量的85%。2018年中国和日本分别进口铜精矿500万吨和133.5万吨。其中中国铜精矿进口量占全球铜精矿进口量的55%。

4、铜消费
2018年中国精铜产量超过全球精铜产量的1/3以上,但每年仍需要从国外市场上大量采购精铜。
中国用铜高峰主要集中在春夏两季,上半年价格往往表现较好。具体来看,每年2—5月初铜消费处于春季旺季,铜价通常持续大幅走高,一年当中的最高点也常常在这个时候;随后春季高峰结束,6月中旬左右,铜价往往会经历较大幅度的调整;6—9月迎来铜价的第二轮上涨。由于秋季消费往往不及春季,这个时候铜价会出现年内次高点;冬季价格会进入调整阶段,持续的时间也会比较长。
铜价表现出季节性的原因主要在于其下游需求具有季节性特点,全球铜消费主要集中在北半球,而中国占据了全球铜消费的40%,美欧亦是铜消费的重要国家与地区,在春秋两季是消费旺季。

5、库存
上游矿山会存在铜矿库存,冶炼厂有原料库存,产成品是电解铜库存,贸易商有现货库存,期货交易所有交易所库存,下游加工企业会有原料库存和铜材成品库存,终端企业也会存在部分铜材成品库存。这么多的库存形式,投资者最关注的还是期货市场上的标的物库存——铜板的库存总量。如果库存偏高,同时库存/消费比值高,对市场来说是个坏消息,也就是说到处都是货物无法销售,那么为了回笼资金,持有货物的冶炼厂贸易商可能要降价销售,价格易跌难涨;反之库存偏低,则会使价格波动增加,投机者愿意囤货居奇、抬升价格。
由此可见,铜板库存可以直接影响价格趋势,也可以影响市场参与者的判断从而引起价格波动,因此库存是有色金属期货价格的重要指标。如果可以观察到一个品种所有的库存变动情况,那么就可以清晰地感受到该品种的供需结构与矛盾,从而根据趋势做出价格判断。可惜,我们只能看到很少一部分的库存数据,这部分的库存数据被称为显性库存,另外一部分看不到的数据被称为隐性库存。多数情况下显性库存的趋势变化和总库存趋势变化相同,因此大体上可以用显性库存作为参考。常见的显性库存笼统地指三大交易所库存(伦敦金属交易所、上海金属交易所、纽约商品交易所),可以统计到现货库存(厂内库存、非交易所贸易商库存),还有保税库存。
上海期货交易所每周五定期公布当周指定交割仓库库存信息,包括铜库存数量、注册成仓单的铜库存数量以及可用库容量信息等。
伦敦金属交易所在每天盘前公布前一交易日的铜库存,纽约金属交易所的铜库存信息也是一日一报。
伦敦金属交易所和上海期货交易所公布的铜库存度量单位是“标准吨”,而纽约金属交易所公布的铜库存度量单位是“短吨”,1短吨=0.907吨。

最后修改:2022 年 04 月 02 日 10 : 05 PM
如果觉得我的文章对你有用,请随意赞赏